阿酱

       十多天前，市值排名全球第三的GE（通用电气），在美股开盘前突然宣布：“由于旗下的金融公司遭受巨大的次贷相关损失，公司出现自2003年以来首次季度盈利下降”。华尔街顿时“惊呆了”！这则消息凸显次贷风暴带来的冲击，已经远远超过了金融业。那天GE股价早盘一度暴跌12%，拖累美股开盘后全线跳水。由于GE为全球企业巨头，它的海外业务大大超过在美国的业务，欧洲股市尾盘也应声大幅下挫。虽然在一个多月之前，贝尔斯登即将倒闭的消息令华尔街愁云惨雾，普遍认为美国经济陷入了衰退。不过，美联储的介入避免了贝尔斯登的破产。这一个月以来，上季财报不断爆出，Intel、IBM和Google等大型科技股的业绩令人惊喜，经济似乎有回暖的迹象，股市见底回升。即使在GE发布令人失望的业绩后当天，虽然高盛和瑞信的分析师都对该股实施了降级，由买入降至中性，但还没有太多人建议卖出该股。而根据GE公布的最新财报，公司只是出现季度盈利下降，而并非亏本，目前GE金融业务部门的利润依然占集团总利润的 30%以上。

　　那为何这次GE低于预期的财报令华尔街震惊，有必要这么大惊小怪吗？GE不就是其金融业务部门利润的大幅下降嘛，而这在银行、投行当中早就是见怪不怪的事了。其实真正的问题在于GE的管理层居然没有事先预警。而就在上月13日，GE的CEO伊梅尔特(JeffreyR.Immel)还信誓旦旦地表示，公司今年有望实现至少每股两破纪录的2.42美元的收益。

　　在金融市场上，不确定的因素最能引起恐慌，次贷危机就是一例。如果在危机早期就能确定最后的损失到底有多少，那就不那么可怕了。而这次GE引发全球股市大跌又是一例，要是GE早有预警，那股市的反应肯定不会这么强烈。要知道GE是全球产业和金融结合最成功的公司，它拥有世界级的财务团队，集团内有500 多名内部审计师，他们每年在各地、各业务集团进行成千上万的审计工作，由高级管理层和审计委员会监管检查结果。GE每年还要举行250多次分析师和投资者会议，并将会议涉及的全部实质性信息向公众公开，以进一步确保信息披露的公正性。就是这样的公司，市场才会对其突然爆出利空消息而恐慌。

　　如今随着网络的普及，瞬息万变的财经信息传播迅速，任何消息都会放大。目前华尔街绝大多数的机构都做ProgramTrading（程式买卖），就是利用电脑及数学理论买卖投资产品，例如股票、外汇或黄金，以达致获利目的。在金融机构里，交易员不再用眼晴盯住股市，这种方法在今日信息爆炸的时代，已经不可能了。他们往往先分析市场上的数据，按具体公司的情况，将某个证券的买入价和卖出价输入电脑，由电脑程式来控制。而“英雄所见略同”，同一只股票，往往各个机构设置的买卖价位相似。那样的话，一旦到达预设点，就会“Trigger”（触发）启动程式，随即各个机构程式一起运作，发出买进或卖出指令，并由电脑系统自动完成。想象一下有成千上万笔交易指令同时买卖一只股票吧，这几年的股市时常像过山车那样“破纪录”的跌宕起伏，很主要的原因之一就在于此。

　　其实，股市恐慌性大跌时，投资者如果有信心，往往是“捡皮夹子”的大好时机。我一个朋友曾在贝尔斯登做过几年，一个月前收购价2美元的消息令他震惊，他曾是员工，曾拥有500股，一年多前在160美元高位卖出。打死他都不相信贝尔斯登只值2美元，于是他在3美元的价位买入1万股。他做好了最多跌到2美元的准备，那也不过损失1万元而已，能够承受。结果，他赌对了！由于美联储的支持，JP摩根很快将收购价提高5倍到10美元，贝尔斯登的股价很快涨回到10 元美元以上。

         最近中国股市也狂跌，不过看来对经济几乎没有什么影响，说明基本面并没有变，只是将泡沫挤出来而已，一旦P/E值（市盈率）降在20以下，按中国的发展速度，做长线投资的话，肯定还是有利可图的。

　　我们要做精明的投资人，而不做投机者。一旦股市超跌，趁低买入，长期持有，这才是投资股市赚钱的不二法门。

　　（加拿大）陈思进